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| 美聯(lián)儲紀(jì)要重磅信號：降息需通脹"實質(zhì)性回落"，關(guān)稅成政策新變量 |
| 日期：2-20 |
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2月20日凌晨，美聯(lián)儲官網(wǎng)發(fā)布了其2025年1月貨幣政策會議紀(jì)要，這一發(fā)布引起了市場的廣泛關(guān)注。會議紀(jì)要中，美聯(lián)儲官員們一致表達(dá)了在進(jìn)一步降息之前需要看到通脹進(jìn)一步下降的決心。同時，他們也擔(dān)憂美國總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅政策可能會對實現(xiàn)通脹目標(biāo)造成不利影響。www.56df.cn 13386351899 18763510756 江蘇無動力通風(fēng)器，新疆鋼結(jié)構(gòu)屋面通風(fēng)氣樓，重慶廠房不銹鋼通風(fēng)器，北京自然通風(fēng)器廠家
會議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲官員們在1月的會議上一致決定維持關(guān)鍵政策利率不變。這一決定背后的考量包括特朗普政府可能帶來的各種影響，如關(guān)稅政策、減少監(jiān)管和稅收的潛在影響等，這些都給美聯(lián)儲的決策增添了不確定性。官員們普遍認(rèn)為，通脹前景存在上行風(fēng)險，而非就業(yè)市場風(fēng)險，白宮的政策變化可能會使美國通脹保持在美聯(lián)儲的目標(biāo)之上。
在通脹方面，參會官員指出，盡管過去兩年通脹已大幅緩解，但相對于美聯(lián)儲2%的長期目標(biāo)，通脹率仍然略高。他們預(yù)計，在適當(dāng)?shù)呢泿耪呦�，通脹將繼續(xù)向2%邁進(jìn)，但進(jìn)展可能仍不平衡。同時，他們也注意到了可能對通脹造成下行壓力的各種因素，包括名義工資增長放緩、長期通脹預(yù)期穩(wěn)固、企業(yè)定價權(quán)減弱以及美聯(lián)儲仍然嚴(yán)格的貨幣政策立場。
在就業(yè)方面，美聯(lián)儲官員認(rèn)為勞動力市場狀況已經(jīng)穩(wěn)定下來，失業(yè)率保持在低位。然而，在實現(xiàn)美聯(lián)儲的雙重任務(wù)目標(biāo)（即充分就業(yè)和價格穩(wěn)定）方面，官員們認(rèn)為面臨的風(fēng)險大致平衡，但也有幾位官員表示，目前實現(xiàn)價格穩(wěn)定任務(wù)的風(fēng)險似乎大于實現(xiàn)充分就業(yè)任務(wù)的風(fēng)險。
對于未來的貨幣政策決定，美聯(lián)儲官員們強(qiáng)調(diào)并非按照預(yù)先設(shè)定的路線進(jìn)行，而是取決于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、經(jīng)濟(jì)前景和風(fēng)險平衡。他們表示，正在等待更多證據(jù)來評估特朗普政府政策的影響，并強(qiáng)調(diào)在降息方面需要謹(jǐn)慎行事。
此外，會議紀(jì)要中最值得關(guān)注的內(nèi)容之一是關(guān)于進(jìn)一步放緩或甚至?xí)和ＹY產(chǎn)負(fù)債表縮減（QT）的討論。考慮到美國債務(wù)上限問題仍未解決，這一過程可能嚴(yán)重擾動銀行體系儲備水平。因此，保持美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模不變可能有助于緩解儲備金水平突然下降至“充足”范圍所帶來的流動性壓力。
近期以來，美聯(lián)儲一眾官員在最新的講話中也表達(dá)了類似的觀點。他們表示并不急于進(jìn)一步降息，而是在等待更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和觀望特朗普政策帶來的影響。例如，美聯(lián)儲副主席杰斐遜表示，當(dāng)前美國通脹率仍然略高，實現(xiàn)2%目標(biāo)的進(jìn)展緩慢，預(yù)計通脹之路將繼續(xù)坎坷。她認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁、勞動力市場穩(wěn)固的情況下，美聯(lián)儲可以花時間評估即將到來的數(shù)據(jù)以進(jìn)一步調(diào)整政策利率。
同樣地，舊金山聯(lián)儲主席瑪麗·戴利也表示在通脹方面取得更多進(jìn)展之前美聯(lián)儲政策需要保持限制性。她強(qiáng)調(diào)在調(diào)整貨幣政策之前應(yīng)該花時間評估特朗普政府推行的一系列新政策產(chǎn)生的影響。她指出特朗普政策對經(jīng)濟(jì)的影響具有兩面性可能通過不同的機(jī)制和力度對經(jīng)濟(jì)增長、勞動力供應(yīng)和通脹產(chǎn)生促進(jìn)或抑制作用。
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